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消失的利润:吉利、比亚迪、长城千亿营收背后_1

时间:2022-10-08 01:26    作者:admin     点击:

html模版消失的利润:吉利、比亚迪、长城千亿营收背后

“我们不想被世界颠覆,就必须超前布局。”

面对缺芯少电、加速转型的中国汽车行业,吉利控股集团董事长李书福在新年寄语中定调吉利未来的发展方向。

2021年,中国新能源汽车迎来风口、实现爆发式增长的同时,科技巨头躬身入局、蔚小理正在崛起,汽车市场的竞争格局也在进一步分化,以吉利、长城、比亚迪为代表的自主龙头车企,在多重挑战与压力下,扛住了市场的周期性波动,依然保持了正向增长的韧性。

数据显示,2021年,吉利汽车累计销售汽车132.8万辆(包含50%股权的合营公司领克),同比小幅增长1%,连续第5年蝉联自主品牌销量冠军,市占率升至6.4%;长城汽车全年销量128.1万辆,同比增长14.79%,而得益于中国汽车品牌整体出口形势的向好,2021年长城汽车海外销量达13.99万辆,同比增长102.98%;在新能源领域领跑的比亚迪,2021年新车销售73万辆,同比增长75.4%。其中新能源汽车销量为59.37万辆,同比增长231.6%,销量占比超过80%。

得益于新车销量的增长和产品结构的调整,2021年,吉利、长城、比亚迪三家民营车企汽车业务纷纷实现了营收破千亿,并分别实现10.3%、32.04%和33.93%的同比正增长。

不过,高速增长的营收背后,难掩三家民营车企在发展过程中的隐忧和挑战。

“汽车市场由增量向存量时代转变,市场竞争愈加激烈,躺赢时代结束了,淘汰赛已然开启,企业的容错空间大幅缩小,稍有不慎,就可能招致断崖式下跌。”长城汽车在2021年财报中表示。

消失的利润

2021年,比亚迪以2161亿元的总营收位居三家民营车企之首。不过,在比亚迪的总营收中,与汽车、汽车相关产品及其他产品业务相关的收入约1124.89亿元,同比增长33.93%;就汽车业务来看,长城汽车则以1364亿元的营收排名第一。

不过,2021年销量最高的吉利汽车,全年营业收入为1016亿元,排名第三。这也是吉利自2018年之后再次实现营收破千亿。2018-2020年,吉利汽车营收分别为1066亿元、974亿元和921亿元。

从增速来看,比亚迪与汽车相关的业务收入同比增长33.93%,排名第一;长城汽车和吉利汽车分别以32.04%、10.3%的增速位列二、三。

值得注意的是,高速增长的营收背后,其净利润并未与之保持一致。三家企业中,仅有长城汽车实现了净利润的正增长,但增速不及营收;比亚迪和吉利汽车的净利润则为负增长。

2021年,长城汽车归母净利润为67.26亿元,创下近五年新高,不过,扣除非经常性损益后,长城汽车净利润为42.03亿元,同比增长9.55%。此外,2021年,长城汽车还收到了16.27亿元的新能源汽车补贴。

相比之下,比亚迪和吉利净利润为负增长,分别同比下滑28.08%和21.9%。

其中,比亚迪归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元,同比下滑28.08%,2021年计入当期损益的政府补助为22.63亿元,扣除政府补贴后,比亚迪的净利润不足10亿元。

吉利全年净利润为43.53亿,同比下滑21.9%,这也是吉利净利润连续第三年下滑,但下滑的幅度有所收窄。此前的2019年和2020年,吉利净利润分别为81.90亿元、55.34亿元,分别下滑34.76%、32.43%。

在业绩发布会上,吉利并未对此情况进行具体说明,却也坦言,由于全球芯片供应短缺,原材料价格上涨影响,公司去年的财务表现低于管理层原先预期。

从毛利率来看,长城汽车的毛利率在2013年时达到28.61%的高点后逐年下降,2021年长城汽车毛利率同比下降1.05个百分点至16.16%,达到近10年的最低点。长城汽车表示,毛利率同比减少的主要原因是,报告期依据监管规定将运输费用计入成本所致。

同样,比亚迪汽车相关业务毛利率同比下滑7.81%至17.39%。其中,2021年上半年汽车业务毛利率为19.5%,下半年继续下滑至16.2%,与2020年下半年相比下滑近10%。

相较而言,吉利汽车2021年毛利率达到17.14%,同比增长1.1个百分点,也是三家车企中,唯一一家实现毛利率正增长的企业。

与特斯拉、蔚来、理想等新造车企业相比,其毛利率数字相对较低。数据显示,特斯拉2021年毛利率约30%,蔚来、理想的毛利率也已突破20%。

但值得一提的是,2021年,吉利、长城、比亚迪正在加快在研发上的投入,分别为55.2亿元、90.7亿元和106.27亿元,同比分别增长16.1%、76.05%和24.2%,占营业收入比例分别为5.41%、6.65%和4.92%。

此外,2021年,三家企业的产品结构正在逐步改善,2021年,长城汽车整体平均单车售价已超过10.6万元,2022年1-2月,长城汽车15万元以上车型销量占比提升至15.5%,智能化车型占比提升至88.1%;吉利汽车平均单车收入同比增长9%,达8.7万元;据威尔森数据显示,比亚迪乘用车的单车均价已突破15万元。

不过,随着新能源汽车市场的逐步扩大,以燃油车为主的吉利和长城面临新能源转型的巨大挑战。在吉利132.8万辆的总销量中,新能源及电气化车型销量只有10万辆,仅占总销量的7.5%;长城汽车128万辆的总销量中,新能源车销量13.7万辆,占比仅为10%。

与此同时,2022年是国家对新能源汽车补贴的最后一年,一旦政府补贴结束,来自政府补贴方面的收入将瞬间归零,加上原材料上涨的压力,其盈利能力也将面临更为严峻的考验。

“以黑猫为例,2022年原材料价格大幅上涨后,黑猫单台亏损超万元。”此前,欧拉品牌CEO董玉东在接受21世纪经济报道采访时表示,面临原材料涨价等现实困境,欧拉黑猫、白猫车型目前已经停止接单。

比亚迪也因成本端的上游原材料的涨价导致毛利率下滑。

寻求增长点

“消失的利润”背后,车企也在寻求突破。

2021年,吉利的科技版图不断扩张,2021年1月,吉利汽车与百度、富士康分别成立合资公司,并开放浩瀚架构;3月,吉利推出全新智能纯电汽车品牌极氪并开启批量交付;9月,面对华为小米等手机厂商前赴后继地下场造车,游艇会官网206,吉利反向跨界,宣布正式进军手机领域。

虽然去年业绩表现不及预期,但对于今年吉利依然充满信心,并在年初立下年销量165万辆的目标。新能源方面,吉利汽车集团CEO淦家阅表示,今年将继续在纯电、超级电混、醇电混动、换电等赛道全面发力。其中,极氪将冲击全年7万辆的销量目标,并计划在未来三年推出6款全新产品。

据了解,极氪汽车3月交付1795辆极氪001,环比下滑38.5%;自2021年10月23日开始交付,极氪累计交付量达到14248辆,月均交付在2800辆左右,表现并不算亮眼。

不过,极氪汽车表示,3月交付量下滑主要是受到疫情与芯片供应短缺的影响,预计4月交付量明显回升。

值得一提的是,吉利研发平台“技术反哺”上市公司。目前,技术授权收入已成为吉利汽车新的利润增长点。财报显示,2021年,吉利汽车在技术授权和研发服务的收入达到45亿元,同比增长245.3%。其中,技术授权获得的收入为12.75亿元,同比增长125%,合作企业主要包括雷诺、百度、富士康等。

招商证券研报称,吉利凭借研发平台化优势及广泛的战略合作,技术输出成为新的收入来源,管理层预期未来几年或增加近百亿元收入。

平安证券研报认为,吉利的技术服务收入前景广阔,拥有“无穷”的赚钱潜力,以保障其高质量发展。

长城汽车则继续按照智能化与高端化的路线前进。

今年1-2月,长城汽车15万元以上车型销量占比提升至15.5%,智能化车型占比提升至88.1%。同时,长城汽车在魏牌上持续发力,并推出全新高端新能源品牌沙龙汽车,高端品牌有望拉升长城汽车的产品价格和盈利能力。

据投资者透露,长城汽车董事长魏建军在日前的业绩会上表示,长城汽车未来在量和利的权衡中坚定追求利润。2022年,长城汽车将咬定超过82亿元的利润目标不放松。

此外,2022年,长城汽车将推动产品从基础需求向带有价值观的精神需求转变,从全生命周期链条打造产品。

“汽车的竞争格局不一定会更集中,有些品牌会占据细分小市场,甚至有些小市场的代工模式可能会存活下来。电动车初期是一个品类,但是一旦量大就会出现越野电动车、机甲类、复古类电动车或者跑车,价值观的多元化带来消费的多元化。”魏建军指出,长城毛利率和盈利能力的优势来自于品类创新的领先性,也就是挖掘细分需求,按照“小众即大众”的路线推进。

此外,针对外界关注的与宝马集团合资的光束汽车,长城汽车在2021年财报中称,张家港项目正在按计划推进。

不过,魏建军也指出,在渠道上,长城汽车与新势力相比还有差距,未来长城渠道都要彻底变革。

而长城汽车距离400万年销量和6000亿营收的战略目标,还有很长的路要走。

作为新能源转型最快的比亚迪,2022年则着力推动品牌的高端化。

“比亚迪新能源汽车销量突破了60万辆,增长率达到218%,高于整个新能源行业的160%,同时,新能源汽车销量占比超过95%,已经实现了新能源的转型。资本和投资者非常青睐新能源赛道,所以即便是传统车企,但比亚迪市值依然明显高于其他企业。”3月30日,北方工业大学汽车创新中心研究员张翔在解读比亚迪财报时表示。

“一个是腾势品牌,定位在30-50万元区间,在2022到2023年陆续推出3款纯电多用途车新车型,包括MPV和SUV;另一个是全新的新能源高端品牌,定位在50-100万元价格区间。”比亚迪方面表示,未来,比亚迪汽车业务将由王朝网、海洋网、腾势及高端品牌四个板块构成。

值得一提的是,除了卖车以外,比亚迪也在培育新的增长点。

据了解,去年4月,比亚迪董事长王传福就表示已开始向全行业外供刀片电池;比亚迪e平台3.0也已经和奔驰、丰田、滴滴等开展合作。

“2022年,全球范围内的科技创新将进入更加密集活跃的阶段,汽车行业将迎来更大的变局。”李书福在新年致辞中表示。

面向2022甚至更长远的未来,芯片短缺、原材料价格上涨的风险还未完全消除,以5G、AI、云计算、大数据、通信设备等技术为代表的科技革命早已开始,长城、吉利、比亚迪,三家营收超千亿的民营车企,如何在变局中开新局,值得期待。

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